出品 | 搜狐財經

作者 | 王澤紅

股市成交額，最近幾天基本都在15000億左右徘徊，相比國慶節前四五千億的日成交額翻倍。

自924國新辦發布會及926政治局會議之后，股市于樓市迎來一攬子政策組合拳，樓市層面如專項債允許用于存量商品房“收儲”、100萬套棚改貨幣化安置；股市層面如股票回購增持再貸款，以及證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）。

在此背景下，穩樓市與股市力度如何，后續政策放松空間還有多少？帶著這些疑問，搜狐財經與如是金融研究院院長管清友，進行了一場深入對話。

如是金融研究院院長管清友

管清友認為，宏觀政策已經進入到系統性反通縮階段，涉及很多方面包括財政政策、貨幣政策的調整，以及長中期重要的結構性改革，如國企改革、如何減緩人口老齡化和少子化的沖擊等。

但毫無疑問，短期或當務之急，就是活躍股市、穩定樓市，這是必須要做的事情，也是必選項，所以出臺了一系列政策。

對于央行創設新的貨幣政策工具支持股票市場，很多人將其理解為國家支持個人炒股，管清友認為是錯誤的，實則是不希望股市一直低迷、下跌，否則會產生系統性風險。

金融部門的舉措值得肯定，但他也指出，在具體交易機制上可以做一些改變，如今還是T+1交易制度、設置有漲跌停板的限制，可以更加市場化，更多傾向于保護普通投資者，比如普通投資者T+0，漲跌停板限制也逐漸放松或放開，現在還是強管制市場。

“很多人認為，取消漲跌停限制，散戶可能一天就會虧完。但就目前來看，即便有漲跌停，散戶也未賺到錢。” 管清友說道。

他認為穩樓市、活躍股市的政策力度可以更大，比如特別國債的發行，特別是財政部提出專項債可以用于地方化債，這個非常關鍵，但數量已經要做好預期管理，一定要讓地產政府和投資者看到，彈藥是無限的。“這個預期管理一定要建立起來，由此產生的道德風險可以后續慢慢化解。”

這一輪的政策核心，他指出主要有三個關鍵點：一是地方化債；二是民生和消費；三是資本市場穩定，主要是股市和樓市，債市目前沒問題。

“目前，化債和資本市場穩定初見成效，現在著力點應該放在促銷費、增加居民收入，要毫不猶豫的從全國層面發放消費券和現金。” 管清友建議道。