作者：蘇年

在商超界，今年有兩則大消息曝出。

一則是步步高被申請破產，而另一則則是大潤發超市被傳出“賣身”。

此前有消息曝出，大潤發超市的母公司、港股超市龍頭高鑫零售，正積極尋找買家。

要知道，大潤發超市在中國臺灣起家，成為第一家由中國人自行設計規劃管理的大型連鎖量販超市，1999年創下了震驚全球的驚人業績，營收額高達240億元。

圖：源自官網

2000年，大潤發與法國歐尚合資，開始全球化擴張。短短9年大潤發的營收已經力壓家樂福，營收達到了404億元，成為名副其實的“中國超市之王”。

2011年，大潤發、歐尚集團合并港股IPO，推動高鑫零售超越沃爾瑪，成為當時國內最大的零售商，但是，這樣的情形沒持續多久，隨著電商的火熱出擊，大潤發也開始不行了。

2017年是大潤發的高光時刻，阿里巴巴斥資28.8億美元突擊入股高鑫零售，又追加280億港元投資拿下72%股份，成為公司的控股股東。而這筆交易在當時引發市場關注，將高鑫零售的市值一路推至1000億港元以上。

但是，沒想到在阿里巴巴接手后，高鑫零售的業績就開始走下坡路，公司業績低迷，陷入經營性虧損，短短幾年不但從巔峰跌落，市值也距離巔峰時期的1250億港元越來越遠，如今僅剩下243億港元左右，市值蒸發近1000億港元。

阿里巴巴被傳出將出售大潤發，一代“中國超市之王”怎么了？

1.屢屢碰壁 大潤發還能做啥？

在國內，大潤發所有的門店一般都是超大且非常豪華的，基本上每一個門店，跟一家購物廣場差不多，獨立又氣派。

作為商超，大潤發超市在體量、面積和容量上，都是很多連鎖超市沒辦法相比的，而經營的產品也是非常多，基本上吃喝玩樂樣樣俱全。

毫不客氣地說，只要有一家大潤發超市開啟了，附近的中小型超市的生存空間就會被全面擠壓，大多數都只能選擇關門大吉。

但是，就是這樣的大潤發，如今也要扛不住了？

大潤發作為歷史上第一家由國人完全設計的連鎖量販超市，最早起源于1943年的上海，后遷移到中國臺灣。

1996年，潤泰集團在中國臺灣創辦大潤發，想把國人自己的超市開遍中國的大江南北。短短幾年大潤發就火爆了全國，上市更是繼續爆火，成為當時國內最大的零售商。

到了2016年，新零售的概念出現了，一下子打破了傳統零售的平衡，無數人入局淘金。而當時的馬云，為了新零售也盯上了大潤發，隨后斥巨資入局大潤發，成為控股股東。

也正是因為馬云看好，高鑫零售的股價一路上漲，市值突破1000億港元，達到了1200億港元以上。

而在新零售概念的推動下，大潤發更是“跑馬圈地”，將中國區的門店數量擴張到了600多家。

然而，阿里巴巴也沒有給大潤發太多的支持，因為線下零售做得很好，不需要過多干預，沒想到管和不管，都是會出問題的。

2.扛不住的大潤發 真的會被出售嗎？

2024年，大潤發終于扛不住了。

上半年，大潤發母公司高鑫零售發布2024財年的年度業績報告，一組讓人驚訝的數據，震驚了整個市場。

2024財年，高鑫零售的總營收為725.67億元，較去年同期下降13.3%；凈虧損為16.68億元，相較于去年同期扭虧為盈的7800萬元，同比下滑2238.5%。

在報告期內，有20家大賣場因為戰略調整關閉，光是今年3月份，就連續關閉了3家門店。

在門店關閉上來看，零售行業關店是常態，尤其是這樣的環境下，但是像大潤發這樣的頭部品牌，出現這樣的問題，說明這個零售行業已經到了不得不變的地步，這是整個零售業所面臨的共同困境。

曾經的大潤發保持了19年不關一家店的紀錄，如今終于也保不住了。

今年3月份，市場傳出阿里巴巴計劃將大潤發出售的消息，后被大潤發否認。而阿里巴巴則表示，要逐步退出非核心的實體零售。

大潤發要被賣身，是很多人沒想到的，作為新零售概念的發起者，如今阿里巴巴最終選擇的是退出？

11月12日，高鑫零售發布截止到9月30日的6個月的中期業績報告。

在報告期內，高鑫零售實現營收347.08億元，同比下降3.0%；實現了扭虧為盈，達到了1.86億元，同比增長149.2%，去年同期虧損3.78億元。

大潤發營收下降，卻實現扭虧為盈，靠的是什么呢？

據財報，過去6個月中，高鑫零售員工的福利開支僅為41.06億元，去年同期為46.34億元，同比減少了11.32%。

在過去1年半的時間里，大潤發關店80家，月均關店4家。根據財報，高鑫零售的大賣場及中型超市中，約6.4%位于一線城市，18.1%位于二線城市，48.6%位于三線城市，19.2%位于四線城市，7.7%位于五線城市，大多數都是位于三線城市中。

中期報告顯示，高鑫零售的實體店共有502家，其中大賣場466家、中型超市30家、會員店6家。

截止到2024年9月30日，集團擁有85778名雇員，而在2023年9月30日為102101名雇員，過去1年中，大潤發的員工減少了16323人，降幅15.98%。

所以，營收下降，利潤提升，靠優化員工和關店？

而對于高鑫零售易主的消息，今年也頻頻出現，10月份，高鑫零售曾發布公告稱，9月27日，董事會接獲一名有意要約人發出的接觸函，但“尚未達成任何協議或交易”，仍在磋商階段。

這是否表示，阿里巴巴確實有意要出售大潤發的股權呢？

3.投資人抄底“中國超市之王”

在年初，傳出阿里巴巴作價100億元，打包出售大潤發的消息后，大潤發就仿佛是一個累贅一樣，等著被甩掉。

但是，在港交所，自從10月15日，高鑫零售發布中期正面預警以來，大潤發母公司高鑫零售幾乎每天都在忙著發布交易公告。主要是因為，有不少二級市場的投資人，紛紛通過中金、摩根大通等機構，進行抄底似的搶購曾經“中國超市之王”的股權。

為什么投資人會抄底高鑫零售的股票呢？

是因為相信大潤發的增長空間被低估了，包括準備在阿里巴巴手里接手大潤發的新資方，大都是相信目前高鑫零售的估值被低估了。

在整個零售行業中，只有被淘汰的企業，沒有遭到淘汰的行業，而大潤發能否尋找到自己的改革之路呢？

今年上半年，高鑫零售的董事長曾寫了一份股東信表示，2024財年，高鑫零售走了一些彎路……如今要回到行業零售本質上來。

而之后，大潤發開啟了換將帥的模式，包括阿里系高管林小海辭任高鑫零售CEO，有知情人士表示，大潤發多層級阿里系主管大多已陸續撤離，而管理層逐步回到傳統零售班底，比如高鑫零售體系歷練多年的沈輝開始執掌大潤發。

在商品和價格競爭力上，大潤發要狠下功夫，此前就有消費者在社交網絡抱怨，大潤發的東西變貴了。要知道，當年大潤發為了保持價格競爭力，在價格上面比起家樂福等商超都要低得多，下了非常大的功夫。

畢竟，一旦你的價格跟線上，或者其他商超沒有區別，那么消費者還會來你的商超購物嗎？沒有價格上面的優勢，是吸引不到消費者的。一丁點的價格優勢，都可能導致消費者倒向另一方。

畢竟，雖然如今的大賣場經常被唱空，但是再看看沃爾瑪的大賣場，依然人潮洶涌，這也是沃爾瑪為什么能持續保持業績增長的原因，就是比價格，比品類。

如今的大潤發在阿里巴巴內部已經不再被重點關注。

而一旦高鑫零售的買家真的到來，這可能將是年內零售行業最大規模的收購案例了。

所以，大賣場不是沒有未來，是要看你是否能抓住零售行業的趨勢才對。