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作者 | 王澤紅

3月31日，美的置業召開2024年度業績發布會，董事會主席、執行董事郝恒樂，總裁兼執行董事王大在，執行董事劉敏等高管出席。

這也是美的置業繼去年資產重組，剝離房地產開發業務后的首份業績，去年實現營業收入37.3億元，同比增長33%；歸母核心凈利潤為5億元，同比增長25%，毛利率提升至35.7%。其中，物管服務板塊貢獻收入18.4億元，同比增長13%。

截至2024年底，美的置業旗下美置服務合約面積為9255萬平方米，在管面積7538萬平方米，同比增長15%，第三方占比20%；美置商業在營商業體13座，運營面積超70萬平方米，自持商業體5座；產業園簽約收入3.9億元，建筑面積超過70萬平方米。

郝恒樂分析稱，中國房地產從"增量開發"轉向"存量運營"，這是基本的趨勢。前幾年疊加了"三條紅線"等政策限制，傳統重資產模式面臨高負債和高杠桿的壓力，輕資產轉型成為未來很重要的方向。但無論輕重模式，均是基于行業"資本-運營-服務"的分工細化，是產業鏈不同環節的價值分配，兩者并非完全對立。

他認為，對于企業而言，沒有一種模式能一勞永逸，關鍵在于根據自身資源稟賦和市場不斷階段來做戰略模式的選擇，實現風險可控、可持續的經營。基于這個背景下，美的置業去年選擇了資產重組，剝離房地產開發業務。

“重組之后美的置業在戰略上會更加從容，我們會全面發力，輕重結合，充分發揮公司的品牌、資金和美的體系里產業的協同優勢，這是很多房地產企業不具備的優勢，我們計劃用3年多的時間再造一個新的美的置業。” 郝恒樂強調道。

針對物管服務和資產運營兩個板塊的業務占比較高的現狀，劉敏解釋稱，這不意味著公司在重組后成為一家單純的物管或商管公司。

“去年10月重組后新增的開發服務板塊業務，即承接控股股東既有房地產開發資源的全鏈條管理，因為時間節點的原因，去年只確認兩個月的收入2.9億元，占整體營收比重僅為8%。2025年將會進行全年確認，四大板塊的營收占比也將相對均衡。”

王大為則補充道，重組完成后上市平臺的業務構成為四大板塊，即開發服務、物管服務、資產運營及房地產科技。此種業務結構的安排，即保障短期內上市平臺的基本盤足夠穩定，也為更長期的發展提供足夠廣闊的拓展空間。

“公司預計2025年營收復合增長不低于25%，歸母凈利潤復合增長復合增長不低于20%。”

王大為指出，傳統認知的輕資產更多是聚焦到了物管服務，但除了物管服務之外，輕資產還包括全價值鏈生產過程中的代管和代售，包括商業、產業園這種輕資產的運營，開發服務將于2025年為上市公司平臺提供新的增長點，物管服務收入占比將會相應下降。

“基于公司對于重組完成后的上市平臺的定位，即低杠桿、輕資產屬性，公司短期內不會有大幅投資自持物業的計劃。” 王大為總結道。