兩則看似普通的消費投訴，揭開了啤酒老字號珠江啤酒（002461.SZ）的深層隱憂。全國12315平臺信息顯示，2025年3月底及4月初，珠江啤酒接連因“不履行三包義務”及“拒不履行合同約定”被消費者投訴。雖經廣州市海珠區市場監管部門調解成功，但其渠道管理問題已然顯露。
投訴僅是企業運營壓力的冰山一角。這家扎根廣州40年的啤酒企業，在剛剛經歷掌門人更迭后，正面臨比消費者投訴更嚴峻的挑戰——難以突破的“華南牢籠”。2024年財報顯示，珠江啤酒高達95.81% 的營收來自華南市場，省外營收不增反降，同比下滑10.37%，占比萎縮至4.19%。
五任掌門：光環下的遺憾
珠江啤酒的發展史堪稱一部“守業與突圍”的編年史：奠基者劉志清（1980-90年代），引進國際技術，建成亞洲最大單體啤酒廠，推出中國首款純生啤酒，奠定廣東霸主地位（市占率一度超60%）；救火隊長楊榮明（1998年上任），在青島、燕京等巨頭南下搶食的危局中引入比利時英特布魯（現百威英博）戰略投資，輸血國際經驗，助企業扭虧為盈；上市推手方貴權， 成功推動珠江啤酒登陸A股，提出全國化戰略并啟動產能外遷與文創園區建設；增長引擎王志斌（2017-2025），深化“3+N”（后調整為“雪堡、純生、珠江+特色”）高端化戰略，推動業績飛躍——2016至2024年營收增長60%，凈利潤暴增7倍，高檔產品收入占比突破70%。然而，全國化始終是歷任掌門的“未竟之業”。王志斌留下的，是一個業績亮眼但高度依賴華南的珠江啤酒。
“外行”黃文勝接棒：挑戰與機遇
2025年6月，通信行業出身的黃文勝正式接替到齡退休的王志斌，成為珠江啤酒第五任董事長。這并非珠江啤酒首次迎來“空降兵”，第二任掌門楊榮明同樣來自外部（廣州國企體系），并成功帶領企業走出危機。
黃文勝自2020年“空降”擔任總經理，其五年成績單不乏亮點：產品推新，主導推出7鮮生原漿、珠江識嘆、雪堡IPA、南越虎尊等多款高端新品；渠道創新，力推“珠江原漿體驗店”模式，2024年新增244家，加速全國布局（目標500家）；降本增效， 助力公司費用效率優化，2024年毛利率達46.30%，為近四年高位。
在黃黃文勝與王志斌搭檔的五年間（2020-2024），珠江啤酒營收增長約30%，盈利增長約40%，2024年凈利潤增速近30%，遠超行業。
靚麗財報下的三重隱憂
盡管珠江啤酒2024年營收57.31億元、凈利潤8.10億元，雙雙創歷史新高，但光鮮數據難掩結構性風險：全國化嚴重倒退， 省外市場營收下滑超10%，占比跌破5%，全國份額僅約4%。過度依賴廣東市場，抗風險能力存疑；高端化觸及天花板，高檔產品（純生、雪堡等）營收占比已高達68%，中高檔合計近90%，產品結構升級空間極其有限。競品青島啤酒中高端銷量占比約72%，華潤、燕京仍在奮力追趕；巨額募資“沉睡”， 2018年定向增發募資43億元，截至2024年末仍有25.99億元躺在專戶“吃利息”，多個承諾項目（如產能擴建、營銷網絡建設）進展遲緩，資金使用效率遭詬病；渠道結構失衡，嚴重依賴傳統渠道（營收占比近90%），電商（1.54%）和夜場（1.24%，且毛利率最低）渠道開拓嚴重不足。
未來十年：存量搏殺下的生死考驗
中國啤酒行業已進入殘酷的存量競爭時代。國家統計局數據顯示，2024年規模以上啤酒企業產量同比下降0.6%。更嚴峻的是，人口結構變化預示著未來十年適齡消費人群將持續萎縮，市場份額將進一步向華潤、青島、百威等巨頭集中。“不出華南，就是等死” 成為懸在區域啤酒企業頭上的達摩克利斯之劍。
技術派出身的黃文勝，能否復制楊榮明當年“外行領導內行”的成功？其面臨的挑戰清晰而艱巨：如何破壁？ 在巨頭環伺下，找到省外市場有效拓展的路徑，真正啟動全國化引擎；如何挖潛？ 在高端化空間見頂后，尋找新的可持續增長點（如精釀、跨界、體驗經濟）；如何盤活？ 高效利用沉睡的巨額募集資金，加快戰略項目落地；如何平衡？ 在鞏固華南根基的同時，避免過度投入導致的“本土依賴癥”加劇。
珠江啤酒的“四十不惑”，迎來的并非從容，而是一場決定未來二十年行業版圖位置的突圍之戰。新任掌門黃文勝的通信行業思維，能否為這家傳統酒企注入破局新動能，市場正拭目以待。
出品丨九州商業觀察

撰文丨九裘小妹

編輯｜鄒貓小妹