苦撐近一年，老牌粵系房企正式宣告債務違約。

4月28日晚間，合景泰富發布公告稱，公司一筆附息銀行及其他借貸的本金總額2.12億元未能如期償還；

同時，這筆債務違約，將觸發交叉性違約，長期付息銀行及其他借貸311.63億元需要按要求償還。

這意味著，苦苦支撐近一年時間，合景泰富正式爆發債務違約。

早在去年6月份，合景泰富現金流危機開始顯現。彼時，坊間流傳消息稱，合景泰富開始大規模裁員、拖欠員工工資、佛山北滘新城項目承建方款項等。

合景泰富在2022年財報直言，削減雇員人數，是年內減省成本的措施之一。

削減內部開支之余，合景泰富沒有像其他房企一樣“惜售”，果斷出售資產項目，自救動作十分速度，爭取了不少緩沖時間。

包括13億港元出售香港啟德項目公司50%股權、3.71億元出售成都攀成鋼項目股權，以及利用融資窗口申請發行了一筆13億元中期票據、配股融資4.67億港元。

苦撐的狀態一直持續到今年3月。

這時，合景泰富發布了2022年財務報表，不僅關鍵盈利數據全面下滑，債務、現金也十分堪憂。

2022年財務數據顯示，合景泰富營收134.53億元，同比下降43.58%，毛利暴跌141.54%至-20.96億元，利潤暴跌362.12%至-106.97億元，凈利潤暴跌484%至-98.42億元。

毛利率、利潤率、凈利潤率全部盈轉虧。

關于營收暴跌，其稱，主要系新冠疫情影響，導致施工進度延誤，物業交付時間表有所延遲，物業投資、酒店營運收入同樣受到負面影響。同時，房地產市場也在年內轉差，削弱了購房人的信心。

盈利能力下滑有諸多因素，一是、期內，合景泰富多個樓盤項目進行了降價促銷和車位及公共租賃房等低毛利或負毛利物業交付，導致毛利錄得巨大虧損。

二是、其計提減值了物業資產估值，以及匯兌收益由盈利轉為虧損3.36億元。

上述提到，為了緩解困境，合景泰富有出售資產項目動作，實際上這些出售的資產并沒有給其帶來富裕的現金流，反而是虧損。

2022年財報顯示，合景泰富出售物業、廠房及設備項目由2021年的盈利921.5萬元轉為虧損20.1萬元。這意味著，相關資產項目負債大于凈資產值，或是有著不小的隱形債務。

負債結構上看，銀行類借貸、應付貿易賬款及應付票據占合景泰富絕大部分債務。

2022年末，其附息銀行及其他借貸總額為753.91億元，較上年同期減少了1.73%，其中一年到期占比接近30%；應付貿易賬款及應付票據規模為155.41億元，同比增加了16.43%。

反觀凈資產、現金流卻雙雙下滑，資產凈額由597.02億元降到401.99億元，現金流下滑64.89%至103.38億元，現金短債比僅為0.27，負債比率為161.8%。

合景泰富在2022年財報中坦言，目前公司持續性經營存在諸多不確定性，公司2022年虧損98.42億元、流動資產凈額為54.9億元、即期付息銀行及其他借貸222.45億元，現有現金及銀行結余為103.38億元、現金等價物33.56億元。

其繼續稱，為了改善財務現狀，公司正在跟合作金融機構協商，尋求集資機會；同時，將加快建設進度、加快銷售和推動回款，也在考慮出售整棟商業物業及非核心物業項目。

無邏輯觀察發現，早在今年2月份，合景泰富已有退出廣州舊改市場的信號，減持了黃埔區雙沙村舊改項目。

往期回顧：合景泰富，要準備退出廣州舊改市場？

2022年末，合景泰富持有174個項目，分布于中國內地和香港共44個城市，擁有土地儲備共計權益建筑面積約1441萬㎡，總建筑面積約1,967萬㎡，權益比約為73%。

同時，其在于粵港澳大灣區、長三角、環渤海、成都、重慶、南寧等一二線城市核心地段及新經濟區，已開業投資性項目45個，其中商場11個，寫字樓10個，酒店24個。

盡管合景泰富在積極改善財務現狀，但在財務數據公示之后，對于一些供應商來說，卻十分堪憂。近期，已有個別供應商前往合景泰富廣州總部進行維權，要求其盡快償還款項。

面對合景泰富遞交的2022年財務數據，會計審計師給的意見也是：與持續經營有關的重大不確定性；理由是其目前經營虧損，持有現金難以覆蓋借貸總額和短期償還數額。

沒有意外，在4月28日發布的公告中，合景泰富正式官宣“爆雷了”。

若按照合景泰富的說法，整棟商業物業也會擺上貨架。那么，廣州環球都會、天匯廣場、IFP、W酒店等核心商業資產是否會被兜售，可以繼續關注。

與合景泰富走著不同道路的另一家老牌粵系房企，時代中國雖早早宣告“爆雷”、債務展期方案一直難產，但近期看到廣州舊改政策有所向好，卻重新押注了。