文丨酒眼觀酒團隊

對于深處調整期的酒企而言，保“穩(wěn)”當屬目前最重要的一項工作。而作為白酒行業(yè)龍頭企業(yè)，五糧液的“穩(wěn)”為許多酒企未來的發(fā)展注入了信心。

8月28日晚間，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）對外發(fā)布了2024年半年度報告。

報告顯示，今年1-6月，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入506.48億元，同比增長11.30%；實現(xiàn)凈利潤190.57億元，同比增長11.86%。自2016年起，五糧液半年度連續(xù)九年營業(yè)收入、歸母凈利潤均實現(xiàn)同比兩位數(shù)增長，且保持著穩(wěn)健增長勢頭。

報告還顯示，今年上半年，五糧液經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為134.28億元，同比增長18.52%。營收、利潤、現(xiàn)金流等幾項關鍵指標的增長，反映出五糧液的基本面仍在向上發(fā)展，“穩(wěn)”字成色十足。

今年二季度，五糧液實現(xiàn)營收158.15億元，同比增長10.08%；歸母凈利潤50.12億元，同比增長11.50%。

01、市場表現(xiàn)良好、渠道卓有成效，五糧液上半年發(fā)展穩(wěn)健

五糧液營收、歸母凈利潤連續(xù)9年實現(xiàn)中報的兩位數(shù)增長，各項指標的優(yōu)化，得益于五糧液整套體系的穩(wěn)定運轉。

《酒眼觀酒》獲悉，2024年上半年，五糧液專賣店達到1749家，半年新增87家。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在當前環(huán)境下，五糧液專賣店數(shù)量進一步增加，體現(xiàn)了市場對五糧液品牌力和渠道力的肯定。同時，終端數(shù)量的增長是企業(yè)觸手的延伸，便于更近地跟消費者溝通，以及做好銷售前、中、后的服務工作，讓消費更具價值感。

“五糧液方面在今年做了很多行之有效的市場工作，品牌層面的傳播也有效地增強了品牌凝聚力，使得庫存、價格、動銷等均比較良性。”華東大商王總在與酒眼觀酒交流時透露。

2024上半年經(jīng)營活動凈現(xiàn)流134.28億元，為上市以來上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額最高，同比增長18.52%，二季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量129.12億元，為上市以來二季度經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額最高。

業(yè)內(nèi)資深人士指出，現(xiàn)金流對于一個企業(yè)的生存經(jīng)營十分重要，擁有良好的現(xiàn)金流，便預示著能夠從容地應對各類情況，保持企業(yè)的健康。在行業(yè)形勢較為嚴峻的今年上半年，五糧液銷售活動中收取現(xiàn)金能力大幅提升，不僅為生產(chǎn)經(jīng)營提供了保障，也為企業(yè)未來的發(fā)展凝聚了勢能，進一步強化了自己的經(jīng)營能力。

截至2024年6月30日，合同負債同比增加123.55%，環(huán)比增加61.62%。這說明五糧液經(jīng)銷商體系的經(jīng)銷商打款意愿仍然較強，五糧液的渠道仍然保持著健康狀態(tài)，同時也展現(xiàn)了在行業(yè)調整期經(jīng)銷商對五糧液品牌的發(fā)展信心。

2024年6月30日末，五糧液貨幣資金1287.15億元，同比增長39.07%，環(huán)比增長11.13%，抗風險能力進一步增強。

白酒營銷專家、智邦達咨詢機構董事長張健指出，白酒行業(yè)正處于深度調整期，五糧液等龍頭品牌作為行業(yè)的主心骨，在這市場下行的上半年依然獲得了較好的發(fā)展業(yè)績，不僅提振了行業(yè)信心，也堅定了自己披荊斬棘的信念，這正是白酒行業(yè)需要的。

02、五糧液+五糧濃香酒雙軌并行，渠道、市場更加穩(wěn)固

五糧液在艱難的市場環(huán)境和大體量基數(shù)下，核心指標依舊保持著兩位數(shù)以上增長，必然是有其深層次原因的。正如王總透露的那樣，五糧液在今年上半年的市場工作中是很拼的，才使得五糧液+五糧濃香酒在市場層面均獲得了長足的進步。

從產(chǎn)品端來看，五糧液產(chǎn)品上半年實現(xiàn)營收392.05億元，同比增長11.45%；其他酒產(chǎn)品實現(xiàn)營收79.06億元，同比增長17.77%。

五糧液產(chǎn)品方面，主要取得了三大方面的業(yè)績，并順利實現(xiàn)了目標任務“雙過半”。

一是三大主品運營取得新成效。第八代五糧液總體實現(xiàn)了兩個穩(wěn)定，一是價格穩(wěn)中有升，二是動銷穩(wěn)中有增。春節(jié)以來，千元價格帶五糧液產(chǎn)品價格保持了穩(wěn)中略升的態(tài)勢。五糧液1618和39度，通過“宴席活動+掃碼紅包+終端排名”的組合，實現(xiàn)了動銷、宴席雙增長。

中金公司認為，五糧液核心大單品第八代五糧液動銷處于行業(yè)前列，中秋、國慶旺季批價具備上行基礎。而五糧液1618和低度五糧液也保持著較好勢頭，產(chǎn)品矩陣發(fā)力助力五糧液業(yè)績穩(wěn)步兌現(xiàn)。

二是渠道建設打開新局面。圍繞渠道生態(tài)做好市場建設，堅定扶商、優(yōu)商、強商；高水平推進“三店一家”建設，完成634家專賣店的第五代門頭升級、639家“五糧濃香·和美萬家”集合店建設。發(fā)力宴席活動，搶抓宴席場景消費機會，宴席活動服務消費者近300萬人次。

《酒眼觀酒》了解到，得益于五糧液數(shù)字化管理、費用精準投放以及渠道高效率管控的努力，今年以來1618在宴席場景取得了逆勢的較強表現(xiàn)，動銷同比有較高兩位數(shù)增長。

三是品牌宣傳塑造新形象。在品牌塑造上，堅持熱度不減，熱點頻現(xiàn)。再度攜手央視開展春晚、秋晚“和美好禮”獨家冠名抽獎活動；開展“幸福中國年”主題營銷活動；深度融入博鰲亞洲論壇、APEC中國工商領導人峰會等高端國際平臺活動，啟動2024“和美全球行”主題活動、攜手四川博物院舉辦川酒文化歷史探索之旅主題文化活動、舉辦第三屆五糧液和美文化節(jié)，開展五糧液玫瑰婚典520特別活動；積極推進與湖南衛(wèi)視《歌手2024》合作，延續(xù)了“天天有聲量、月月有爆款”的高質量傳播態(tài)勢。

五糧濃香酒方面，整體建設也取得了四大成效：

其一，產(chǎn)品動銷提升較快。搶抓元春、端午等銷售旺季，開展“年味濃起來，掃碼獎上獎”等活動，日均開瓶掃碼量同比增長超70%；

其二，渠道結構持續(xù)改善。市場分類分級建設有序推進，重點市場增勢明顯。終端建設提質增效，渠道掌控力不斷加強。電商、KA及封閉渠道協(xié)同發(fā)展，市場基礎進一步夯實。

其三，價值回歸略有成效。堅持“監(jiān)測、預警、核查、處置、追究”五位一體的全鏈路市場管理體系，開展自營品牌價值回歸專項行動，主銷產(chǎn)品價格穩(wěn)中有進。

其四，文化傳播更加精準。持續(xù)打造“年味濃起來”IP，針對性開展五糧春“我和春天有個約會”、五糧醇“讓生活的每一刻更醇香”、五糧特頭曲“2024年中國杯城市定向巡回賽”、尖莊“致敬每一份堅持”等品牌活動，品牌形象持續(xù)提升。

近期，《酒眼觀酒》在對五糧液市場情況的調研中發(fā)現(xiàn)，五糧液在成都、合肥、鄭州、南京、武漢、西安、蘭州等地銷售均不錯，多地庫存處于中、低水平狀態(tài)（調價前庫存幾乎見底）。鑒于中秋、國慶旺季即將來臨，渠道、終端補貨意愿較強，五糧液方面或需加快發(fā)貨節(jié)奏，以應對旺季的渠道和市場需求。

對于五糧液上半年的經(jīng)營表現(xiàn)，國信證券近期給出了三個觀點：

1.2024上半年經(jīng)營節(jié)奏良好，預計五糧液核心產(chǎn)品動銷實現(xiàn)雙位數(shù)增長；

2.五糧液產(chǎn)品規(guī)劃進一步清晰，長期增長抓手明確，主品牌持續(xù)豐富完善“1+3”產(chǎn)品矩陣，經(jīng)典五糧液創(chuàng)新運營模式，長期有望貢獻噸價增長；

3.渠道建設縱深推進，持續(xù)提升經(jīng)銷商盈利能力，并加快對直營渠道和新興渠道的良性建設。

“考慮到五糧液市場節(jié)奏良好，產(chǎn)品規(guī)劃清晰，廠商關系向好，看好五糧液長期穩(wěn)健發(fā)展。”國信證券表示。

看好五糧液未來發(fā)展的不僅僅是中金公司、國信證券，半年內(nèi)，共有47家機構對五糧液給出了“買入”或“增持”評級。其中，給出“買入”評級的高達39家，給出“增持”評級的為8家，這是資本市場對五糧液信心十足的表現(xiàn)。

有長期跟蹤觀察五糧液品牌發(fā)展的資深業(yè)內(nèi)人士認為，五糧液多措并舉，有效地提升了品牌與渠道、終端、消費三者的黏性，平穩(wěn)度過了艱難的上半年，取得了不錯的綜合業(yè)績。

“龍頭穩(wěn)，行業(yè)安。五糧液等龍頭企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，無疑給行業(yè)注入了一針強心劑。未來雖未可知，信心決不能失，希望五糧液能夠帶領川酒、帶領白酒穿越周期，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。”該人士表示。

聲明：

《酒眼觀酒》所有原創(chuàng)文章未經(jīng)授權、嚴禁轉載，否則，《酒眼觀酒》將追究其法律責任。