2025年5月29日，*ST龍津（002750.SZ）公告稱，公司于2025年5月28日收到深交所送達的《關于昆明龍津藥業股份有限公司股票終止上市的決定》，深交所決定終止公司股票上市。

公司股票將于2025年6月6日起進入退市整理期，退市整理期為十五個交易日，預計最后交易日期為2025年6月26日。

公告發布后，引發不少股民感嘆，時光荏苒，如今的明星藥企*ST龍津，居然真的走到了退市。

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高度依賴單一產品

據悉，*ST龍津公司全稱為昆明龍津藥業股份有限公司，成立于1996年9月，于2015年在深交所掛牌上市。

公司聚焦于心腦血管疾病及代謝類疾病兩大領域的治療型藥物的開發、研究、生產及銷售，其主導產品為龍津注射用燈盞花素凍干粉針劑，該產品2016年銷量曾達到3569萬支的峰值。

2015年—2017年，上市后前三年公司營收較為穩定，分別為1.81億元、2.24億元、3.04億元，實現扣非凈利潤為0.54億元、0.58億元、0.19億元。但在2018年之后，公司盈利狀況急轉直下，2019年至今，其扣非凈利潤始終為負值。

制圖：李昕

根據2024年年報，*ST龍津全年營收0.66億元，同比下滑23.25%，連續五年未達1億元；凈利潤虧損0.41億元，雖同比收窄41.58%，但扣非凈利潤仍虧損0.5億元。這一數據直接觸發深交所退市新規中"凈利潤為負且營收低于3億元"的強制退市條款。

具體來看，公司長期依賴單一產品，其核心產品注射用燈盞花素占營收比重長期超90%。

2017年，國家藥監局要求修訂注射用燈盞花素說明書，增加“過敏性休克”等嚴重不良反應警示。同年，龍津藥業注射用燈盞花素的銷量驟降近20%至2857.48萬支。

而該產品在2021年中成藥省際聯盟集采中以67%的降幅中標，價格從228元/盒驟降至75.31元/盒。而非集采省份同步執行價格聯動，導致全國市場價格"腰斬"，疊加醫保支付限制和醫院處方管控，產品銷量銳減。

2024年，注射用燈盞花素銷售額同比再降23%，銷量和價格的持續性大幅下滑，可以說對*ST龍津造成了毀滅性的打擊。

轉型困局

此前，*ST龍津曾多次嘗試轉型，但最終均以失敗告終。

2018年年報中龍津藥業曾提及，未來在以注射用燈盞花素為核心，開發治療心腦血管類、代謝類疾病的特色仿制藥物和創新藥物的同時，將以工業大麻種植為契機，布局工業大麻全產業鏈。

2019年2月，龍津藥業計劃以不超過1500萬元對云南牧亞農業科技有限公司增資，并取得其51%股權，嘗試打造“從種植到提取”的工業大麻全產業鏈。

但好景不長，2019年起，全球工業大麻監管趨嚴，加之疫情沖擊，公司在2021年年報中表示，工業大麻花葉種植面積較上年減少25%，銷量大幅減少，業績不及預期并產生虧損。

另外，早在2018年，公司就宣布進軍心腦血管類仿制藥，但實際進展緩慢。首個仿制藥枸櫞酸西地那非口崩片（商品名：戈力多）在2024年底才獲批，錯失市場黃金期。

數據顯示，除*ST龍津外，2025年以來，A股已有3家中藥注射劑企業接連摘牌退市。

其中，大理藥業（603963.SH，核心產品為醒腦靜注射液、參麥注射液）因連續20日市值低于5億元觸發退市，且2024年營收僅4765萬元（不足3億元），3月21日正式從A股摘牌退市，成為年內首家因市值退市的藥企。

創業板原明星藥企普利制藥，因2021年至2022年虛增利潤6.59億元（占比超50%），觸發重大違法退市標準，5月22日從A股摘牌。

吉藥控股（300108.SZ，核心產品為多類中藥注射劑），因2025年4月連續20日股價低于1元，觸發面值退市，于5月29日正式摘牌。

另外，此前曾因重組半導體資產而股價飆升的雙成藥業（002693.SZ，核心產品為化學合成多肽注射劑），如今因2024年業績持續惡化及跨界交易終止，已被實施退市風險警示。

記者 李昕

文字編輯 褚念穎

版面編輯 光云

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