財聯社7月27日訊（記者 陳俊蘭）在金融科技加速迭代的當下，穩定幣作為連接傳統金融與數字經濟的關鍵紐帶，正受到市場前所未有的關注。

穩定幣作為一類特殊的加密貨幣，通過與法定貨幣、貴金屬等錨定物建立關聯維持價格穩定，有效解決了傳統加密貨幣價格劇烈波動的問題。數據顯示，自發行以來，穩定幣總流通數量總體呈上升趨勢，在金融領域的滲透力持續增強。

在廣發證券最新舉辦的穩定幣沙龍上，廣發證券非銀首席陳福在發表以《穩定幣應用場景及投資機會展望》為主題的演講，深入解讀穩定幣應用場景、行業影響及投資機會，為行業發展提供重要參考。

應用場景多點突破，重塑傳統金融生態

在主題演講開篇，陳福首先對穩定幣作出清晰界定，穩定幣是一類通過特定機制與錨定物建立價值關聯的加密貨幣，錨定物涵蓋法定貨幣、貴金屬及一籃子資產等，核心目標是解決傳統加密貨幣價格劇烈波動的行業痛點，從而實現自身價格的相對穩定。

他進一步結合行業發展歷程補充道，2014年泰達公司（Tether）推出的USDT，是首個形成廣泛市場影響力的穩定幣。該幣種直接與美元掛鉤，且發行方宣稱每一枚USDT背后均有1美元的儲備資產作為支撐，為穩定幣的早期發展奠定了“錨定法幣”的主流模式基礎。

“穩定幣作為錨定法幣、貴金屬等資產的加密貨幣，憑借價格穩定、流通便利的核心優勢，已在多個金融場景實現規模化應用。”陳福表示。

對于穩定幣對傳統金融行業的影響，陳福談到，首先是在跨境支付領域，穩定幣正解決傳統支付“高成本、低效率”的痛點。傳統跨境支付需通過SWIFT、代理行等多層中介機構，每道環節均產生手續費，平均成本約6.35%。穩定幣基于區塊鏈技術實現點對點交易，直接跳過中間環節，節省成本達90%以上。交易雙方無需頻繁兌換不同法幣，避免匯率波動損失和兌換手續費。并且企業無需維持多個國家的銀行賬戶，簡化資金管理流程傳統。

其次是能夠打破時空限制，極大提升交易速度，7×24小時運行、智能合約自動化、實時結算。以往的傳統跨境支付需1～5個工作日到賬，而穩定幣依托區塊鏈技術可在秒級至分鐘級完成交易。

最后是有利于增強透明度與安全性。

2024年我國貨物貿易進出口總值達43.9萬億元，其中跨境電商進出口額2.63萬億元，穩定幣的高效結算能力有望大幅提升貿易便利性。陳福指出，穩定幣跨境支付不僅能降低企業成本，更能助力構建自主可控的國際支付體系，減少對美元主導支付系統的依賴。同時，他表示穩定幣的應用場景在不斷擴大，未來跨境支付、鏈上金融與RWA三大領域將成為重點擴張方向。

監管框架加速完善香港試點引領發展機遇

陳福還重點探討了穩定幣監管政策的最新動態。

香港穩定幣條例將于8月1日正式生效，為行業設立明確規則。條例要求發行機構需取得香港金管局牌照，注冊資本不低于2500萬港元，抵押物僅限現金及高流動性債券，并嚴禁用于洗錢或恐怖融資。目前已有圓幣科技、京東、渣打銀行等機構進入監管沙盒申請牌照，涵蓋科技公司、產業場景及銀行背景等多元主體。香港金管局明確表示，鼓勵有應用場景的機構參與，未來將有更多機構加入申請行列。

政策支持與市場需求形成共振。國內層面，上海國資委黨委已召開中心組學習會，圍繞加密貨幣與穩定幣發展趨勢及應對策略開展學習；香港層面，《香港數字資產發展政策宣言》配套措施持續落地，11張虛擬資產交易所牌照已發放，為穩定幣交易提供合規場所。陳福指出，香港試點將成為港幣穩定幣“試驗田”，初期可能以港幣錨定穩定幣起步，后續逐步探索離岸人民幣錨定模式，為跨境貿易結算提供新工具。

從國際支付格局看，我國推動穩定幣發展具有現實緊迫性。目前全球支付體系中人民幣占比僅3.5%，遠低于我國GDP全球18%的占比；而美國可通過主導的國際支付系統實施制裁，倒逼我國構建自主支付網絡。穩定幣作為跨境支付的高效工具，有望成為規避制裁、提升人民幣國際話語權的重要抓手。

產業鏈價值清晰顯現，支付與交易環節成投資核心

穩定幣產業鏈各環節的盈利模式與投資價值也在陳福的演講中被重點解析。

陳福指出穩定幣的產業鏈涵蓋發行、托管、支付、交易四大環節，其中發行、支付和交易環節價值含量較高，成為核心投資方向。

發行環節以投資收益為主要盈利來源。發行機構通過將用戶存入的法幣用于隔夜拆借或債券投資獲取收益，鑄幣與贖回僅貢獻個位數收入占比。例如，美元穩定幣發行機構通過投資美債可獲得3.5%左右的收益率。未來，具備產業場景的企業優勢顯著，既有大量跨境支付需求，又能通過穩定幣提升供應鏈資金效率。

支付與交易環節具備高成長性。支付環節通過手續費盈利，需持有全球支付牌照，國內已有5家機構獲得海外支付資。陳福表示，支付與交易環節直接對接市場需求，在穩定幣流通中起核心作用，相關機構將率先受益于行業規模擴張。

從風險角度看，陳福提醒需要關注“監管政策變化”與“技術安全風險”。穩定幣作為新興領域，監管細則可能動態調整；而區塊鏈技術的安全漏洞可能引發短期波動。“投資需聚焦‘合規為先、技術過硬、需求明確’的企業，避開純概念標的。

陳福強調，穩定幣投資需聚焦“合規性”與“場景落地能力”。隨著香港監管條例生效與穩定幣落地推進，具備牌照優勢、應用場景的機構將脫穎而出；而支付基礎設施、交易平臺及RWA解決方案提供商，將在穩定幣規模擴張中持續受益。