賺快錢的看不上仨瓜倆棗，這是人性，就如同會所上班受不了進廠打螺絲。

雖然文章題目是騷話，但內容很正經，是大家想知道的那種，開屏看腿之后即可開啟正文。

本來苦于割肉退市的老股民，正困苦于延遲退休和延遲退市的兩難糾結中，三根陽線之后換了新天。但是，今天咱說點簡單直白的邏輯，幾層意思下來，看看下一步是短期逃頂還是進一步押注，剔除情緒看支撐本身。

第一、短期看政策、中期看美團、長期看信用。（結合第三條一塊看）

短期的三部委已經給出了足夠的流動性支撐，給再貸款到上市企業股東，你敢不玩市值管理就是跟周年慶搞事情，但是機構第一波5000億的結構性貨幣工具，抵押融資，這玩意杠桿不可能一直加。所以后面有沒有繼續的5000億我是審慎看待的，起碼節奏上不能玩那么快。

否則短期支撐太強烈，并非政策想看到的那樣，會加速空方，簡單說盤整后慢慢來對大家最有利。

中期美元繼續降息的節奏，會給利率下行進一步的空間，這個就看大選之后12月，第一輪已經50個基點下調了，應該沒那么著急。所以中期就是今年。

長期，跟日本類似，看債務出清、就業回升、儲蓄率上漲＞債務成本之后；

跟長期密切關聯的，是市場信心，也是政策段對市場、法治空間的承諾，如今政策對股市已經抵押上了信用，短期內要撐不住那會如何大家心中有數。對于市場也是一樣的道理，其實這一波熱情的恢復，政策應該做的恰恰是抓住機會改變形象。

長期資本就像某些魚類，是驗證水質的風向標。

當然有些時期有點不好評述，比如9月27日發改委曾經召開座談會，跟民營企業交流，發出的聲音是：民營企業和民營企業家是我們自己人，要全力幫企業度過難關。這個出發點是好的，但別扭的地方在于——先分立場，定義為“自己人”是什么意思呢。法治和市場，是不區分這個的，要不然梗親近的自己人，國家隊就應該比民營如何么？

換個說法，其實都是應該好好服務的對象，對人民、對民營皆如此。服務于民而建立的國家，不需要強調時間段和身份角色地位的，我們就是人民當家做主，這一點絕非陰陽，底層邏輯上比美帝要強，實踐層面不斷改善也是必須的。

第二、再看接下來問題和目標：

目前地方財政壓力大，這事跟股市有什么關系？各地每年都會推自己的上市企業，地方國資參股或者背書的，這些上市企業目前顯然還沒到反哺當地的情況，希望先撐一撐，你懂的。

現在不會單獨放錢給化債端、生產端了，上面明白要把錢給到能產生財富效應、解決一部分民生的地方，但這塊不是非黑即白的，不能拋開量談問題。

最大的目標是吸引“有耐心的資本”，那誰是呢？新聞說了國企承擔壓艙石，承擔耐心，同時某些保障基金也必然是，要賺錢就得對股市有信心，我說的是他們這些機構。然后第二個是國際資本，這塊不是靠美元降息，降息只是外部因素，不是充分條件。國際資本分流全球，他們再次布局、決策、做資產配置對沖等等，都需要時間，關鍵是他們看的是安全程度。

讓老鄉別走，和讓老朋友們仍然當朋友，不只是中東土豪的主權基金，還有西方養老基金，私立高校基金，那些偏好固收的同時，又期待另類投資拉動回報率的大資本，是有能力去保持耐心的，強調一點：耐心是一種能力，靠的是實力和資產組合、期望收益率、運營費用邊際降低。所以散戶無法從這個角度去決策，我們只能觀測這種東風什么時候來。

第三、交易量的壓力測試不能靠宕機，靠的是市場對利率的反應。

利率近似的看成股息的倒數，就像3/5和5/3互為倒數一樣；我知道無論是從數學和金融專業角度都會有人要反駁我。我只為了大家容易理解，降息現在貸款利率2%~2.5%是個很關鍵的環節，例如提供給上市企業股東的，讓他們去回購增持的再貸款，利率2.25%以上。

要么降利率、要么增加股息，否則資金（包括各類資本）憑什么長時間去抱著股票呢，利率決定了持倉成本，而不是股價決定。看懂下面這行：

同時基準利率=無風險收益率，收益=無風險收益率+風險溢價，如果收益是分子，貸款成本是分母。當無風險收益率非常低的時候，風險溢價的變化影響才大，或者說股票收益的影響才能體現出來。

測試成交量峰值、系統抗不扛得住都是次要的，過分強調噱頭大于實際。以前雙十一成交靠的是價格和消費，不是靠服務器。

假設接下來很長一段時間，外部因素變化不大，靠內循環，那么利息將是市場定價的基礎，利息未來降到零會怎么樣，我們單獨再發文分析。

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