出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

頭圖 | 信也官網

在金融科技行業看似平靜的水面下，信也科技以2024年全年凈利潤23.88億元、日賺超650萬元的業績，悄然演繹著一場“暴利”神話。

這家成立于2007年的老牌互金平臺，在經歷P2P暴雷潮、監管收緊等行業動蕩后，通過業務轉型和全球化布局，不僅實現了盈利的持續增長，更以18.28%的凈利率遠超制造業平均水平，成為資本市場的“寵兒”。

然而，其高利潤背后隱藏著怎樣的商業邏輯？這種“暴利”模式是否可持續？

#01暴利數據的冰山一角

信也科技，來頭不小，前身是P2P行業龍頭企業拍拍貸。

2019年拍拍貸對外宣布正式升級為“信也科技集團”，并決定停止新增P2P業務。緊接著，在2020年9月，拍拍貸徹底退出了存量網貸業務，就此徹底完成了從P2P網貸平臺向助貸平臺的轉型。

所謂助貸平臺，可以理解為貸款中介。

信也科技一手對接銀行、金融消費公司等資金方，一手對接C端消費者、個體工商戶等，但賺的服務費可不止幾個點。

在這個資金掮客的模式當中，拓客、協助放貸是影響信也科技盈利能力最重要的環節。

公司的拓客來源于網銷、電銷、地推等，畢竟量大出單。單從地推渠道來看，妙投就可以發現助貸可真是個“暴利”的生意。

從BOSS直聘來看，信也科技常年在國內167個地市區招地推人員，要求地推、陌拜的方式尋找滿足一定芝麻分的客戶，推廣用戶注冊使用助貸APP“KOO錢包”。

信也科技深知，激發地推人員的積極性對于公司的盈利至關重要。

經虎嗅妙投了解，為了激勵員工，信也科技設置了早鳥獎、野貓獎、戳額獎、業績達標獎，還會給予提成（首貸1.3到2.3個點+復貸0.65個點到1個點），最高提成可達2.6個點。

此外，公司甚至在招聘條件上直截了當說明——對自己要求太低勿擾、期待月薪低于1W別來。

公司狼性文化，員工鋌而走險。

在黑貓投訴平臺上，共有5039條關于KOO錢包的投訴。

據多條投訴情況來看，信也科技的地推人員謊稱是銀行人員，聲稱辦理低息貸款，誘導貸款人下載KOO錢包APP，假借授信的名義，替用戶操作，給本不想借款的用戶直接放款。

來的就是出其不意，打的就是措手不及。

從受害者在黑貓投訴平臺的描述來看，事后受害人發現上當，聯系工作人員。工作人員不僅敷衍、搪塞，甚至建議多貸一段時間。

這種破罐子破摔的做法，無疑是讓受害者的負債窟窿越來越大。

值得注意的是，KOO錢包的貸款利息高得有點嚇人。

明面上，KOO錢包宣傳年化綜合息費率（單利）不超過24%，合作金融機構是武漢眾邦銀行股份有限公司。

從黑貓投訴平臺的描述來看，有人表示向KOO錢包借了70000元，用了1小時就還款，其利息達到了1300多元。實際上，就算借款1天也是按照每期的利息來還。

（圖片來源：黑貓投訴平臺）

由于玩的是資金游戲，資本端的成本，也就是影響信也科技的盈利的重要一環。

一位國有銀行人士向虎嗅妙投介紹，“銀行給用戶的貸款利率會在3%左右，會根據客戶的情況會有浮動，但不會有市面上的那么高?！?/p>

年化綜合息費率不超過24%，則會給信也等助貸平臺留下不小的利潤空間。

另外，在貸款中介這個灰色產業中，有一個不成文的說法，幾乎所有的中介都在說費用超過5個點，就是黑中介。

耐人尋味的是，信也科技等助貸平臺并不披露公司的毛利率情況。

妙投認為，過高的毛利率可能引發外界對其收費合理性或業務合規性的質疑。特別是在監管趨嚴的環境下，過度強調高毛利率可能吸引監管機構關注。

#02盈利還將持續

當然，信也科技的收入來源不僅僅有貸款促成服務費，還有貸后服務費、擔保收入、凈利息收入。

其中，2024年擔保收入達到了50.85億元，同比增長13.54%，占營收比例到達了38.92%。

（數據來源：wind）

擔保，是第三方機構為貸款用戶向資金方提供的增信措施，一定程度上解決資金方“不敢貸”的問題。

資金被用戶借走，信也科技因擔保來承壓逾期的風險，自然不可能。而這部分風險成本，自然會通過其他方式轉嫁到用戶身上。

只要24%的標準不降，資金成本不提升，信也科技的賺錢模式還會持續。

在宏觀承壓的背景下，2024年，信也科技國內累計借款人超2680萬，全年交易額1961億元，同比增長5.2%。

值得一提的是，信也科技為超過82.6萬家小微用戶和個體工商戶提供580億元信貸科技服務，交易額同比增長23%，占集團國內業務比重近三成。

依靠“普惠金融科技”，信也科技能取得這樣的優異成績，也實屬不易。

此外，信也科技亦已啟動其出海戰略。加速在海外市場拓展客戶群，預計將為公司帶來新的收入增長點。

在2025年Q1期間，公司海外活躍借款人數量達到170萬，同比增長106.1%。新增借款人規模達到70萬，同比增長89.3%；其中，印尼新增借款人數量為31.2萬，同比增長69%，環比增長4%。

同期，公司海外收入規模達到7.1億元，占總收入的20.4%，正穩步向全年海外收入占比25%的目標邁進。

在國內業務方面，信也科技也在不斷招聘地推人員，以拓展客戶群體，來謀求更多的增長。2025年Q1，公司在中國大陸放款規模49.1億元，同比增長6.5%。

在融資成本方面，2025年Q1得益于公司融資成本利率下降10個基點，公司的國內業務take rate由3.3%提升至3.4%。

營收繼續增長，成本下降，信也科技的盈利能力仍會提升。據機構預測，2025年信也科技有望實現歸母凈利潤規模為29.41億元，同比分別增長23.4%。

#03結語

當技術成為助貸平臺的鍍金外衣，信也科技暴利本質上是特定歷史階段的產物。在"讓金融更美好"的使命宣言下，需要更多實質性的價值創造而非數字游戲。

*以上分析討論僅供參考，不構成任何投資建議。

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