巴蘭仕已經三度向A股發起沖擊。我們發現，巴蘭仕“深耕”產業鏈上下游，公司自身或關聯方與多家供應商、經銷商關系“曖昧”，這在我們研究的IPO案例中比較少見。

上海巴蘭仕汽車檢測設備股份有限公司（證券簡稱：巴蘭仕；證券代碼：873884.NQ）正在沖刺北交所上市。作為一家高新技術企業，巴蘭仕是國內汽車維修保養設備行業規模較大的制造商，主要產品包括拆胎機、平衡機、舉升機以及冷媒回收加注機、氣動抽接油機等汽車養護設備及其他設備。

巴蘭仕的上市之路稱不上一帆風順。2017年9月，公司在中德證券的保薦下首次報送招股書沖擊上交所主板，但因上市計劃調整于次年4月撤回。2019年11月，公司重新開始接受國金證券的上市輔導，又在2022年7月終止輔導。2023年3月，公司股票開始在新三板掛牌，上市目的地轉向北交所。

招股書顯示，公司主要財務指標增長迅猛。2022年至2024年（報告期），公司營業收入分別為6.43億元、7.94億元、10.57億元，歸母凈利潤分別為0.30億元、0.81億元、1.29億元，年均復合增長率分別達到28.26%、107.57%。

但在業績狂飆的背后，巴蘭仕編織了一張巨大的經銷商網絡，其中有關聯方、比照關聯方，還有一些關系“曖昧”的非關聯方。在采購端，公司在營口的一家參股公司似乎與當地多個供應商關系匪淺。

來源：攝圖網

一家參股公司牽出一溜供應商

報告期內，營口通廣持續位列巴蘭仕的前五大供應商。公司工商注冊資本僅50萬元，而巴蘭仕在2020年到2024年間分別向其采購了1312.62萬元、1955.41萬元、1667.55萬元、2230.58萬元、2052.81萬元。

不難發現，雙方的交易在2021年激增。也是在這一年，巴蘭仕參與設立了營口捷安。

營口捷安成立于2021年3月，由王旗錚、賈宗梟和巴蘭仕共同投資設立，三方分別持股42%、40%、18%。2024年8月，王旗錚將其持股轉讓給三牧科技。

工商信息顯示，賈宗梟持有一家合伙企業鞍山盛安仕的45.83%份額，而該合伙企業第一大股東李T廣恰好與營口通廣的法定代表人、執行董事兼總經理同名。另據鞍山盛安仕2024年工商年報，其聯系電話為139****1235，該號碼曾出現在一家已注銷企業上海路驛通的工商年報中，注銷前由巴蘭仕實控人蔡喜林、孫麗娜夫婦實際控制。

巴蘭仕在一輪問詢回復中表示，營口通廣擁有完整的拆胎機和平衡機生產線，公司自2010年開始與其合作，主要由于營口通廣產品質量較好。但在一輪問詢回復“外購部件主要供應商基本情況及變動情況”處，巴蘭仕又稱與營口通廣的開始合作時間為2013年。

除了營口通廣，營口捷安的股東還引出另一家供應商營口譽泓。根據巴蘭仕新三板公開轉讓說明書，營口捷安、營口譽泓是公司2021年前兩大外協加工供應商。而營口譽泓由王旗錚100%持股，即營口捷安設立時的第一大股東。

另外，營口譽泓的工商年報電話、郵箱、甚至地址都曾和一家叫做天德特種設備的公司相同。而據巴蘭仕招股書，天德特種設備為公司2023年末第四大預付對象。

與營口通廣類似，明鑫金屬也是巴蘭仕的外購部件主要供應商。該公司成立于2019年6月，當年即與巴蘭仕開始合作，而且收入100%來自巴蘭仕。

根據工商信息，明鑫金屬的工商電話曾與鑫泉機械加工廠相同，后者的實控人為李M。這一名字也出現在營口明梟汽保的股東名單中，營口明梟汽保由李M、賈宗梟各持股50%，并且與營口譽泓的工商電話、郵箱、地址雷同。

外銷占比超七成，經銷商網絡關聯錯綜

巴蘭仕約75%的收入來自外銷，外銷主要為貼牌模式，國內銷售則主要采用經銷模式。

在一輪問詢回復中，公司列舉了6家主要經銷商，一半由公司股東經營。鉑銳上海的實控人馮定兵是巴蘭仕第三大股東，持股比例為11.45%；昆明松騁的實控人李松是巴蘭仕并列第四大股東，持股6.63%；南京意中意由施武軍和陳天合計持股63.19%，施武軍持有巴蘭仕4.48%股份，任采購總監，陳天持有巴蘭仕4.46%股份。

報告期內，巴蘭仕對鉑銳上海等5家關聯經銷商存在銷售，各期分別確認銷售收入1957.92萬元、1980.04萬元、2281.16萬元，對南京意中意等13家比照關聯方合計分別確認收入1294.48萬元、1126.98萬元、1280.35萬元。

其中存在一些異常現象，例如公司經銷毛利率在2021年和2023年分別為18.57%、18.92%，基本持平，但對鉑銳上海的銷售毛利率從15.40%上升至25.04%。再如，南京意中意2023年銷售收入有49.15%發生在11月和12月，12月29日當天確認的收入占比達30.51%。

關聯經銷商銷售公允性也是交易所問詢的重點，巴蘭仕表示，公司關聯經銷商銷售收入、毛利及占比較低。不過，我們發現巴蘭仕和非關聯經銷商間關系“曖昧”。

剴拉汽車是巴蘭仕2021年第四大經銷商，報告期內仍與巴蘭仕簽有重大銷售合同。剴拉汽車2021年工商年報披露的通信地址為南橋鎮金*路1*8號，與上海智心完全相同，剴拉汽車實控人李W軍亦與上海智心原實控人同名。

2021年10月，“李W軍”轉讓了上海智心股權，但開始任監事一職，直至2023年11月卸任。“李W軍”徹底退出的同時，楊遠貴成為上海智心新的實控人。由于楊遠貴在2021年曾擔任巴蘭仕的副總經理，招股書將上海智心比照關聯方披露。

恒泰英杰曾是巴蘭仕的關聯經銷商，原由并列第四大股東陳健鵬控制。2020年12月陳健鵬對外轉讓股權，因此巴蘭仕將2022年后與恒泰英杰的交易不再認定為關聯交易。

據工商信息，何強是恒泰英杰現在的實控人，同時擔任恒泰科特的法定代表人、執行董事、經理。而恒泰科特仍是巴蘭仕認定的關聯方，由陳健鵬及其配偶100%持股。兩家公司2024年工商年報還顯示，其通信地址在同一寫字樓的同一層。

值得一提的是，恒泰英杰的工商電話010-84****16與全球汽保設備領導品牌亨特工程公司（Hunter Engineering Company）的北京代表處市場部電話相同。

巴蘭仕在一輪問詢回復中表示，公司全自動拆胎技術屬于行業先進水平。目前國內類似的自動化拆胎機產品較少，公司自動拆胎機與亨特公司同類產品性能相近。

另外，我們發現“上海戴卡汽車檢測設備有限公司”在兩個企業黃頁網站上都使用了巴蘭仕的電話號碼021-39****00作為聯系電話。經檢索工商系統，不存在叫做“上海戴卡汽車檢測設備有限公司”的公司，名稱相似的有一家上海戴卡汽車檢測設備科技有限公司，且該公司與艾尼森為同一實控下企業。

據巴蘭仕前期報送的主板招股書，艾尼森為公司經銷商。

錯綜復雜的經銷商網絡還隱藏了哪些秘密，想必只有巴蘭仕才清楚。

2024年9月，全國股轉公司對巴蘭仕采取口頭警示的自律監管措施，公司申請掛牌期間未披露股份代持事項和員工持股平臺份額代持事項，且相關股東未履行信息披露義務。