“我很有信心，今年年不僅實現銷量翻倍以上的增長目標。而且公司還將在四季度走向盈利。”

5月21日，小鵬汽車發布了一季報，并在當晚舉行了財報電話會。在會上，董事長何小鵬立下了一個flag。

同時，何小鵬還再度表達了小鵬汽車在Ai領域的優勢。“小鵬全公司向AI全面轉型，開始取得了初步成果。部分重點AI能力，比如輔助駕駛，我們相信會在2026年在行業取得斷代式的領先。”

回到一季度，何小鵬認為，“我們的增長潛力才剛剛開始釋放。”

但是，一季報已經不錯：

• 收入158. 1億元，同比增141.5%，但環比下降1.8%；
• 汽車毛利率10.5%，同比提升5個百分點，環比提升0.5個百分點；
• 凈虧損6.6億，同比和環比都減虧一半左右。

小鵬一季報還有哪些重要變化，何小鵬的信心又來自何處？

01

汽車毛利率連續七個季度提高

新造車走到今天，所有企業都被要求開始業績兌現。小鵬也不例外。

何小鵬此次放言四季度盈利，源于過去一段時間的主營業務持續改善。

最核心觀察指標，就是汽車業務的毛利率：

“汽車毛利率連續七個季度提高。”電話會上，何小鵬和小鵬汽車副董事長及聯席總裁顧宏地都提及了這一指標。

而且，小鵬汽車管理層認為，小鵬核心業務毛利率還將繼續提升。

小鵬財務副總裁吳佳銘在討論毛利率時說，一季度小鵬的ASP（平均售價）可能是全年最低的。“我們將繼續銷售更高端的產品組合，以幫助我們在2025年接下來的幾個季度中提升平均售價。”

MONA 03雖然熱銷，但是拉低了小鵬平均售價

更高的售價就意味著更高的毛利率。吳佳銘說，新車型中，即使是G6和G9車型的改款，相比舊款車型，也有更健康的毛利。

其次，小鵬也在通過供應鏈優化實現降本成本。

最后，吳佳銘認為，第三和第四季度小鵬將有更高的銷量，實現更大的規模效應，進一步降低成本并改善車輛毛利。

吳佳銘說，進入下半年或者四季度，公司整體毛利率能夠實現百分之十大幾（high 10th level）的水平，以支持最終在第四季度實現盈利。

02

AI能力將“斷代式領先”

談到各項業務，何小鵬最有底氣的還是AI。

何小鵬透露，2025年小鵬將開始在AI汽車領域應用物理世界基座大模型，“我相信會是擴大代際領先優勢的起點”。

他認為，小鵬搭建了行業內最全面、上限最高的全棧自研體系，涵蓋了鷹眼的純視覺方案，圖靈大算力自研芯片，云端超大規模基座模型，本地部署的VLA模型，以及整車新一代EE架構和物理仿真體系等。“這些都為我們實現高等級自動輔助駕駛領域的研發路線打下了堅實的基礎，并且會構建對手難以逾越的競爭壁壘。”

何小鵬還預言，隨著智能駕駛的升級，小鵬汽車會在2026年和行業拉開代際領先。

除了輔助駕駛、自動駕駛，小鵬還在人形機器人上積極探索。

上海車展上機器人IRON很搶眼

“我們在AI汽車研發上的投入，正在使我們的人形機器人的研發，具備在中國機器人行業擁有獨一無二的優勢。”

何小鵬說，人形機器人作為具身智能的形式之一，會成為小鵬汽車的第三曲線，“我們的目標是在2026年能夠推出面向工業和商業場景的機器人，它會達到行業領先的智能水平，并且通過量產場景的數據驅動來快速自我的進化。”

03

新產品攻勢

人形機器人只是第三曲線，第一曲線是AI汽車，第二曲線是出口，也是汽車。

核心業務的增長，還需要產品來驅動。

何小鵬透露了今年和更遠的產品計劃。

二季度，小鵬汽車將完成5個車型的年度改款。

5月28日，小鵬MONA 03 max滿血版將上市。“6月我們的G7還將與大家見面，我相信G7會是25萬級別SUV市場非常有競爭力的新產品。”

“三季度開始會看到全新產品，一直會持續到2026年。”三季度的新品，何小鵬說會是30萬級別的豪華運動轎跑，也是全新一代的P7。

新一代P7

四季度小鵬將發布鯤鵬電動，也就是超級混動產品，實現一車雙能。“我相信鯤鵬超電的推出，會幫助小鵬在國內和海外市場觸達更廣闊的客群，也為我們帶來更顯著的銷量增長。”

2026年，小鵬汽車會為MONA系列推出更多車型。

隨著這些新產品的投放，小鵬汽車預計銷量繼續增長。二季度預計總交付量約為10.2萬-10.8萬輛，同比上升237.7%~257.5%。收入介乎175億元至人民幣187億元，同比增加約115.7%至130.5%。

小鵬汽車的出口業務目前也發展很好，“在2025年第一季度，我們的海外銷量同比增長超過370%，在中國中高端新能源出口繼續排名第一。一季度我們新增了超過40家海外的門店，開拓了數個關鍵市場，包括歐洲的代表性市場英國，也包括東南亞的最大市場印尼。”

“我們預計海外業務在未來三年將會持續高速擴張，成為我們的銷量利潤增長的重要驅動力。”何小鵬說。