【導(dǎo)語】2025年上半年,國內(nèi)三聚氰胺市場最終以跌勢收官。自五月下旬以來,行情下滑態(tài)勢顯著。盡管期間成本端利好曾帶來階段性支撐,但價格重心持續(xù)下探,不斷刷新年內(nèi)低點,其核心驅(qū)動因素在于供需基本面的壓力。
圖1 國內(nèi)尿素價格走勢圖(單位:元/噸)
數(shù)據(jù)來源:隆眾資訊
供應(yīng):產(chǎn)量逐月攀升,加劇供需矛盾
產(chǎn)量方面,2025年上半年國內(nèi)三聚氰胺價格重心逐步下移,供應(yīng)量充足是核心因素之一。1-3月,月度產(chǎn)量呈先降后升態(tài)勢,總體處于相對合理水平。疊加一季度出口尚可、節(jié)后國內(nèi)補貨需求釋放以及原料尿素價格上漲的帶動,三聚氰胺價格在春節(jié)后出現(xiàn)小幅上行。**然而,從4月份開始,月度產(chǎn)量持續(xù)攀升,并于5月達到上半年峰值,突破15萬噸大關(guān)。與此同時,國內(nèi)需求始終表現(xiàn)平淡,供需失衡加劇導(dǎo)致價格逐步回落。盡管成本面仍居高位,行業(yè)利潤不斷被壓縮,受此影響,6月份產(chǎn)量出現(xiàn)小幅回調(diào)。
損失量方面,2025年上半年,國內(nèi)三聚氰胺裝置累積損失量約為40.5萬噸,同比上漲11.32%。分季度看,二季度損失量低于一季度。一季度損失量較高,除常規(guī)檢修外,四川D區(qū)裝置及山西裝置檢修頻次增加是主因;進入二季度,除少數(shù)外采尿素企業(yè)因成本高壓被迫停車外,多數(shù)企業(yè)維持正常開工,損失量環(huán)比下降。
圖2 三聚氰胺月度產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率聯(lián)動走勢圖(萬噸、元/噸)
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圖3 2024-2025年1-6月三聚氰胺月度損失量對比(萬噸)
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需求:下游疲軟,剛需支撐為主
上半年,受房地產(chǎn)市場低迷等因素拖累,三聚氰胺下游需求整體表現(xiàn)疲軟。各應(yīng)用領(lǐng)域增長動力不足,采購多以滿足剛性需求為主,市場整體處于弱勢運行狀態(tài)。
板材行業(yè):與房地產(chǎn)高度關(guān)聯(lián)。當前房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷,新開工面積和開發(fā)投資額繼續(xù)回落,嚴重制約了板材行業(yè)發(fā)展。企業(yè)訂單規(guī)模大幅萎縮,普遍僅為去年同期的20%-35%。板材企業(yè)普遍采取按單生產(chǎn)策略,對三聚氰胺的采購嚴格限于剛性需求,難以對市場形成有效拉動。
浸漬紙行業(yè):廣泛應(yīng)用于裝飾裝修、家具制造、包裝材料等領(lǐng)域。理論上,伴隨經(jīng)濟發(fā)展和生活水平提升,其需求存在增長空間。但在2025年1-6月,受制于整體經(jīng)濟環(huán)境和下游行業(yè)景氣度,對三聚氰胺的需求未現(xiàn)明顯增長,維持相對穩(wěn)定。值得注意的是,市場對環(huán)保型、功能性浸漬紙的需求增長,正推動行業(yè)進行技術(shù)升級和產(chǎn)品迭代,但短期內(nèi)對三聚氰胺的整體需求拉動作用有限。
展望:下半年挑戰(zhàn)猶存,均價或低于上半年
2025年上半年國內(nèi)三聚氰胺市場最終以跌勢收官。展望下半年,市場挑戰(zhàn)依然顯著。一方面,新增產(chǎn)能釋放預(yù)期帶來供應(yīng)壓力;另一方面,國內(nèi)下游需求復(fù)蘇前景仍不明朗。綜合判斷,預(yù)計下半年三聚氰胺市場均價或?qū)⒌陀谏习肽晁健?/p>
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